速看：抱团取暖？三只松鼠“搭车”大润发，能否解业绩燃眉之急

当线上起家的零食巨头与线下商超老兵同时陷入增长困境，合作成为最直接的突围尝试。6月11日，三只松鼠“新鲜零食”正式入驻大润发上海春申店。记者从三只松鼠方面了解到，此次合作首批布局9家门店，聚焦“新鲜零食”核心赛道，以新鲜、短保、健康为主旨，期望带来新的发展机遇。

(相关资料图)

在此次合作背后，不容忽视的是双方均陷入业绩增长乏力的困境，2025年，三只松鼠净利润降超六成，大润发母公司高鑫零售2026财年（截至2026年3月31日止年度）净利润亏损3.19亿元。这场合作能否解决双方燃眉之急，成为市场关注的重点。

以“新鲜”尝试突围

三只松鼠与大润发达成战略合作，6月11日，三只松鼠首批“新鲜零食店中店”正式在大润发华东9家门店率先落地。

记者从三只松鼠相关工作人员提供的资料中了解到，新鲜零食店中店采用6m²标准化新鲜零食专柜，为商超“店中店”联营模式，该专柜位于超市核心客流区域，同时通过免费试吃、先尝后买、新鲜原料等场景引导，升级消费者线下体验。

“三只松鼠专柜产品以‘现场手作、洁净配方、新鲜质期、简洁包装’为标准，精选约35款现制+短保优质零食，价格带集中在10-25元之间，以少而精的选品策略和高端性价比优势，大幅降低消费者的选择与决策成本。”三只松鼠方面告诉记者。

这并非三只松鼠首次将新鲜零食店中店开进超市。记者从三只松鼠方面了解到，今年1月，品牌首次入驻汤猫子超市，创下单日单店峰值销售额超8000元的成绩，有效带动门店整体客流与销量提升；5月，与鲜风生活的联营门店再度实现突破，开业首日销售额超8800元，在行业传统销售淡季展现出强劲的市场竞争力。

记者从大润发母公司高鑫零售方面了解到，此番大润发引进店中店模式，是随着消费者对健康饮食的关注持续升温，休闲零食市场正加速向“新鲜、短保、健康”方向演进。大润发敏锐捕捉到这一趋势，率先引入新鲜零食店中店模式，以此回应消费者对品质零食的升级需求。

“大润发将基于试点运营数据与消费者反馈，持续优化店中店模式。后续计划将合作门店拓展至40-50家，深耕华东核心消费圈层。”高鑫零售方面表示。

此次三只松鼠与大润发达成深度合作，双方将整合各自核心优势。三只松鼠方面告诉记者，“依托三只松鼠的品牌影响力、产品研发力与大润发的全国渠道布局、线下客流优势，精准抢占高品质新鲜零食消费场景，探索零售终端新增量路径，为后续全国规模化复制、常态化落地奠定坚实基础。”

业绩困局

此次合作背后，藏着两家企业共同的燃眉之急——业绩增长乏力，亟需突围。

2025年三只松鼠业绩遭受重创，其中营收为101.89亿元，同比减少4.08%；净利润为1.55亿元，同比减少61.9%。2026年第一季度虽出现短暂回暖，但仍需谨慎看待。2026年第一季度，三只松鼠营收为38.35亿元，同比增长3.01%；净利润为2.73亿元，同比增长14.35%。但需要注意的是，一季度业绩上涨背后不可忽视的一个重要原因，是春节档销售旺季的错位，对于一季度业绩大涨，三只松鼠也在财报中提到，抢抓年货节销售旺季，实现利润较大增长。

业绩低迷的背后，是三只松鼠长期难以逾越的渠道之痛。作为线上起家的零食品牌，它至今仍深陷线上困局，而零食销售的主战场实则在线下。为了啃下线下这块硬骨头，三只松鼠先后尝试了投食店、联盟小店、自有品牌零食专业店，甚至投资硬折扣品牌，但效果均不理想。目前，三只松鼠一方面将战略重心转向自有品牌生活馆，另一方面，探索其他线下渠道，亦是其线下突围的新方向。

相比之下，大润发母公司高鑫零售的处境更为紧迫，亟需寻找新的增长点。近年来，线下实体零售行业整体遇冷，高鑫零售的业绩也持续承压。近5个财年，高鑫零售一直走在一年亏损一年盈利的路上，但整体以亏损为主。2022财年（截至2022年3月31日止年度）至2026财年（截至2026年3月31日止年度），5年亏损21.49亿元，其中2026财年，高鑫零售收入为634.42亿元，同比减少11.3%；净利润由上一财年的盈利4.05亿元转为亏损3.19亿元。

与此同时，曾被高鑫零售寄予厚望的M会员店业态，也未能幸免于困境。2023年4月，首家M会员店落地扬州，此后门店数量持续扩张。然而，2026财年情况出现变化。根据财报，该报告期内有1家M会员店改为大卖场运营，截至期末，M会员店总数为6家。

对于此次合作，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对记者分析认为，“这次合作是双方在各自经营承压背景下，一次战略性联手突围，选择新鲜零食作为切入，也是顺应当下消费趋势，希望抢占第一波红利。对大润发来说是引入流量利器，店中店的创新场景有机会对抗传统商超客流下滑的趋势，目前试点门店零食区客流量已有提升，说明方向正确；而对三只松鼠而言，这是拓展线下版图、寻求新增长点的尝试，三只松鼠需要缓解线上渠道增速放缓的压力，而新鲜零食会是一个突破口；当下新鲜零食赛道发展迅速，此次合作整合了大润发线下门店与三只松鼠强大供应链的优势，能够降低流通成本与终端售价。对双方的业绩提升都有促进作用。”