博泰车联港股招股：翻倍营收+全车AI内核布局

根据灼识咨询最新数据，以2024年出货量计算，博泰车联在中国乘用车智能座舱域控制器解决方案市场中稳居第三，市占率达 7.3%。在汽车智能化浪潮席卷全球的当下，这家深耕行业16年的企业，正带着技术积淀、客户资源与资本背书，从产业链幕后走向资本市场前台，成为观察中国智能汽车供应链崛起的重要样本。

一、行业东风：智能座舱从“可选”到“刚需”，赛道天花板持续抬高

汽车“新四化”的下半场——智能化，正接棒电动化，成为驱动产业发展的核心引擎。智能座舱作为用户感知最强的智能化场景，已从高端配置迅速普及为大众刚需。灼识咨询报告显示，中国智能座舱解决方案的渗透率已从2020年的53%飙升至2024年的82%，预计到2029年，市场规模将达2995亿元，较2024年实现规模翻倍，展现出确定的万亿级赛道前景。

这一趋势背后，是汽车由“功能机械”向“移动智能空间”的范式转移。大屏化、多模交互、AR-HUD、驾驶员监控系统（DMS）等功能的快速迭代。在这样的行业背景下，博泰车联这样具备全栈能力的解决方案提供商，既享受着渗透率提升的行业红利，又能凭借技术优势捕获高端市场增量，成长路径愈发清晰。

二、公司内核：技术护城河与“软硬云一体化”的深度定制模式

在智能座舱赛道，单纯的硬件组装商或软件集成商早已难以立足。博泰车联能稳居行业前三，核心在于其打造的 “软硬云一体化” 全栈解决方案能力，这种模式使其超越了传统供应商的角色边界，成为车企的 “智能化共创伙伴”。

1.  硬件领先：顶级芯片的首发与量产能力

博泰车联与高通、华为海思等芯片巨头深度绑定，具备将前沿芯片快速车规级量产的能力。尤其在高通第四代骁龙8295这一顶级芯片上，博泰车联的解决方案定点数量位居中国供应商第一，奠定了其在高端智能座舱市场的领先地位。

2.  软件与AI进化：从功能集成到“成长型AI大脑”

据悉，博泰自主研发的端云一体化AI平台——“擎感大模型”，是其面向未来的核心。该平台能通过全球车队持续学习人机交互场景，让座舱具备自我进化能力，从被动响应升级为主动感知与服务的“AI伙伴”。2025年，公司已展示基于高通第五代平台的可处理大模型的新一代方案，技术前瞻性显著。

3.  深度定制：打破边界的“一车一方案”

博泰的差异化优势在于深度参与车企的车型定义阶段。以阿维塔为例，博泰从源头介入，打造出支持情感识别的智能座舱，成为车型的核心卖点。这种“软硬云一体化”的深度定制能力，使其能为不同车企提供从域控制器、操作系统到应用服务的全栈式灵活组合，满足了主机厂对产品差异化的迫切需求。

三、增长韧性：多元客户基石与豪华股东背书

智能科技行业技术迭代快、供应链复杂度高，企业的稳健发展离不开完善的生态布局。博泰车联之所以能实现持续增长，与其构建的 “多元客户 + 豪华股东 + 全球化布局” 生态体系密不可分。

-客户网络广泛：公司已通过29家主流车企的供应商认证，客户覆盖中国前五大车企中的三家，累计服务超50个全球汽车品牌、逾200款车型。与东风集团的合作已累计出货超120万套，客户结构多元，抗风险能力强。

-产业资本加持：股东阵容汇聚了小米、一汽、东风等产业龙头以及上海、四川等多地国资。产业资本不仅带来订单与供应链协同，更用真金白银为其发展路径投下信任票。

-全球化布局开启：欧洲项目已落地，东南亚研发中心设立在即，为打开第二增长曲线铺平道路。

四、财务与估值：高增长动能与相对吸引力

财务数据是企业成长能力的最直接证明。受益于行业红利与自身优势，博泰车联近年营收实现爆发式增长：2022年营收为12.18亿元，2024年已飙升至25.57亿元，两年时间实现翻倍，复合增长率远超行业平均水平。这种高增长态势在2025年得以延续，前五个月营收达7.54亿元，同比增幅达34.4%，增长动能持续强劲。

更具吸引力的是其估值优势。按招股价上限计算，博泰车联上市后总市值约为153.34亿港元，对应2024年市销率（PS）仅约5倍。对比同赛道已上市企业，这一估值水平具备显著优势——小马智行PS超90倍，地平线PS超50倍，黑芝麻PS也超过20倍。考虑到博泰在智能座舱领域的明确行业地位、持续的高增长动能以及“舱驾一体”的未来想象空间，其估值性价比尤为突出。

值得关注的是，博泰已开始布局行业下一代趋势——“舱驾一体”。2023年，公司与纵目科技达成战略合作，结合自身在座舱域的技术优势与对方在智驾域的积累，共同打造高性价比的舱驾一体系统解决方案。随着汽车电子架构向中央计算平台演进，座舱与智驾的融合已成必然趋势，博泰的提前卡位有望打开更广阔的成长空间。

从2009年成立时的行业拓荒者，到如今港股上市的行业领跑者，博泰车联的16年发展历程，正是中国智能汽车供应链崛起的缩影。在智能座舱从“功能集成”向“全车AI核心”进化的浪潮中，这家手握技术壁垒、坐拥优质生态的企业，已然占据了竞争的有利位置。

此次登陆港股，不仅为博泰车联的技术研发与全球化布局注入新的资金动力，更让资本市场得以近距离感知中国智能座舱产业的发展活力。对于投资者而言，在万亿级智能化赛道上，这家兼具成长性与估值优势的“隐形冠军”，无疑是布局汽车产业变革的优质标的。