头条焦点：永辉超市回复上交所问询函：2026年不再进行大范围闭店和调改

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观点网讯：7月26日，永辉超市股份有限公司发布关于上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告。

公告显示，永辉超市2025年实现营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润为-25.52亿元，亏损额较上年同期进一步扩大10.87亿元。分季度看，第1-4季度分别实现营业收入174.79亿元、124.69亿元、124.86亿元、110.73亿元，实现归母净利润1.48亿元、-3.88亿元、-4.69亿元、-18.43亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为5.72亿元、6.35亿元、-0.68亿元、-4.94亿元。

公司指出，营业收入波动较大一方面是因为零售行业季节性波动，第一季度受元旦、春节等假日影响，营业收入与毛利率均高于其他季度，第四季度客流量与客单价为全年较低水平且传统节假日较少，加之电商平台促销活动冲击，营业收入及毛利率有所下降。另一方面，2025年公司累计关闭381家门店，其中第一季度至第四季度分别关闭41、186、104、50家门店，各季度营业收入呈现下滑趋势。

2025年，永辉超市加速战略转型，对标胖东来模式进行门店调改和关闭长期亏损门店，第一季度至第四季度调改门店数量分别为16、76、99、93家。门店调改需要大量前期费用投入、调改期间歇业产生收入损失、开业初期还需投入支援人员补贴及开办费用；关闭亏损门店需支付租赁违约金、承担清仓货物、清退人员赔偿损失及资产报废损失，短期内增加了大量成本费用。

第四季度亏损明显扩大，除受营收及毛利率变动影响外，还受以下因素影响：公司转变商品采购模式为裸价采购，向供应商收取的促销服务费等大幅减少，商品跌价风险由公司承担，当季计提存货跌价准备0.42亿元；公司于2025年6月与12月针对长期资产分别计提了0.42亿元与1.65亿元资产减值损失；2025年12月末公司持有的永辉云金科技有限公司股权存在减值迹象，结合期后交易情况计提了0.91亿元资产减值损失；各季度公允价值变动损益分别为-1.66亿元、-0.71亿元、-0.42亿元、-1.82亿元。

永辉超市各季度毛利率分别为21.50%、19.82%、19.84%、17.17%，第四季度毛利率较第一季度下降4.33个百分点。公司解释，除季节性因素外，调改后熟食烘焙等毛利较低的生鲜加工商品销售占比增加，食品用品等毛利较高商品销售占比减少，导致整体毛利率下降；第四季度临近春节，消费者购买力偏低，电商平台冲击较大，公司加大低毛利商品占比，进一步拉低毛利率。

期间费用方面，2025年各季度期间费用分别为36.32亿元、34.31亿元、32.97亿元、34.49亿元，期间费用率分别为20.8%、27.5%、26.4%、31.1%。随着门店闭店数量增加，营业收入逐渐下降，但闭店产生员工赔偿及调改门店前期一次性费用投入，销售费用下降幅度小于收入下降幅度，期间费用率呈增加趋势。

经营活动现金流波动较大且与净利润变动趋势不一致，公司称主要因采购端货款支付受节假日备货及账款结算周期影响，2025年应付账款周转天数为63.3天。第一季度销售旺季经营活动现金流入5.72亿元；第二季度销售主要为消耗上季度库存，当季采购小于销售，经营活动现金流入6.35亿元；第三季度因亏损及中秋、国庆备货预付货款导致经营活动现金流出0.68亿元；第四季度需支付前期备货货款，且年末临近春节备货需预付款，叠加销售及毛利率下滑，经营活动现金流出4.94亿元。

针对2026年，永辉超市表示将采取更为稳健的经营策略，不再进行大范围的闭店和调改，仅进行小范围的二次调改和调优。

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