95%中长期纯固收产品回撤低于1% 3只产品加权年化收益率超4% 焦点热议

震荡市下，纯固收理财产品的“压舱石”价值持续凸显。

(相关资料图)

南财理财通数据显示，截至9月10日，理财公司发行的成立满1年的投资周期在1—2年（含）的公募纯固收产品合计1733只，约95%的样本产品最大回撤控制在1%以内，回撤中位数仅0.13%，年化波动率中位数约0.4%，整体呈现典型的低波动特征。

从收益表现来看，3只产品加权年化收益率超4%，分别是法巴农银理财“珐琅蓝固定收益类720天最短持有期1号”、华夏理财“合瑞固定收益类理财产品1号”和兴银理财“和瑞封闭式2025年1期固收类理财产品”。另有126只纯固收产品加权年化收益率落在3%—4%区间，数量占比约7%。近五成产品的加权年化收益率集中在2%—3%区间内，占比46.6%。此外，也有39只产品加权年化收益率低于1%，但未出现负收益的产品。

整体而言，纯固收产品在震荡市中守住了正收益底线，但收益中枢的分化也已悄然显现。

头部绩优产品资产配置偏好迥异。

法巴农银理财“珐琅蓝固定收益类720天最短持有期1号”表现优异，其加权年化收益率达到4.60%，同时成立以来最大回撤仅0.08%，在同类产品中收益与风控表现均比较突出。

该产品成立于2025年1月，业绩比较基准为2.35%—3.00%。截至2026年9月10日，产品近三个月年化收益率为3.75%，近六个月为4.1%，成立以来年化收益率为5.03%，各区间收益均明显跑赢业绩比较基准上限。

截至2026年上半年末，产品穿透后持仓呈现典型的“固收打底、高流动性辅助”特征：债券资产占比75.31%，为组合贡献核心基础收益；现金及银行存款占比23.04%，同业存单占比1.31%，提供了充足的流动性缓冲；另有0.34%的公募基金以丰富收益来源。

需要注意的是，尽管管理人在投资策略说明中表示将ESG因素深度融入投资决策流程，重点配置符合ESG标准的标的，但从上半年末实际持仓来看，产品穿透后前十大资产均为传统银行二级资本债、永续债，持仓结构偏向传统的金融债策略，暂未体现明显的ESG主题特征。

从投资思路来看，管理人采取的是“利率下行阶段适度拉长久期获取资本利得，信用利差走阔时择优增配高等级信用债”的灵活策略。标的选择以地方国有企业发行的债券和高等级金融债为主，优先配置现金流稳定、债务结构合理、区域财政实力较强的主体，回避过度依赖土地出让收入或隐性债务负担较重的地区。在票息收益基础上，积极挖掘品种利差、期限利差等结构性机会，但不做过度信用下沉。投资决策基于独立信用研究与估值判断，不盲目追逐市场热点，不为迎合短期排名而偏离产品风险定位。

展望后市，管理人认为，短期内资金面及货币政策仍是影响债市最核心的变量。在资金面宽松、基本面仍在触底反弹的背景下，债市收益率大幅上行风险可控；但下行空间同样有限，短期内预计维持震荡格局。长期来看，广谱利率下行趋势具备宏观经济和政策逻辑支撑，债券市场长期利率中枢下移仍是确定性方向。

另一绩优产品华夏理财“合瑞固定收益类理财产品1号”则是一只封闭式产品。该产品成立于2025年8月15日，期限732天。

截至2026年上半年末，产品资产净值约1.28亿元。资产配置上，穿透后债券资产占比高达99.14%，此外，现金及银行存款占比0.32%，同业存单占比0.19%，公募基金占比0.15%，保留了适度的流动性缓冲。

不同于法巴农银理财的上述产品偏重金融债的配置，该产品前十大重仓资产主要为地方国企及城投平台发行的信用债。

上述两只产品均以严格的回撤控制为约束，在低利率环境中为投资者提供了确定性较强的票息回报。

对于风险偏好较低、追求资产稳健增值且资金有一定闲置周期的投资者而言，这类产品提供了优质的底层配置选择。在利率中枢持续下移、权益市场波动的背景下，纯固收产品的“压舱石”价值，或许比以往任何时候都更值得被看见。