清水源（300437）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升-每日观点

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据证券之星公开数据整理，近期清水源（300437）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.93亿元，同比上升18.37%，归母净利润-175.98万元，同比上升93.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.31亿元，同比上升9.17%，第二季度归母净利润-72.59万元，同比上升96.47%。本报告期清水源盈利能力上升，毛利率同比增幅55.26%，净利率同比增幅96.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.35%，同比增55.26%，净利率-0.23%，同比增96.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计4528.04万元，三费占营收比9.18%，同比减3.53%，每股净资产5.64元，同比增1.33%，每股经营性现金流-0.07元，同比增55.21%，每股收益-0.01元，同比增93.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为18.37%,原因:水处理剂及其衍生品销量较上期增加。
2. 财务费用变动幅度为153.85%,原因:受汇率波动影响，汇兑损失较上期增加。
3. 所得税费用变动幅度为28.44%,原因:营业收入增长带动利润总额较上期增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为56.5%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金较上期增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-286.59%,原因:用于购买理财的资金较上期增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.63%,原因:新增借款较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-9.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额9.09亿元，累计分红总额1.52亿元，分红融资比为0.17。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5511.61万/-5662.77万/-3868.12万元，净经营资产分别为11.92亿/11.22亿/12.07亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3763.59万/409.09万/7926.3万元，营收分别为11.35亿/10.92亿/8.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.62%）

本文数据来源于清水源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。