今日快看!众业达2026年中报管理层解读：出海落地越南、工控引擎发力，净利增21.13%但现金流转负

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指标2026年上半年2025年上半年同比增减2025年全年同比营业收入57.23亿元54.58亿元+4.84%-2.44%利润总额2.08亿元1.72亿元+21.16%+7.94%归母净利润1.58亿元1.30亿元+21.13%+11.25%扣非归母净利润1.50亿元1.26亿元+18.82%+8.06%经营活动现金流净额-4.02亿元1.16亿元-445.74%-30.17%基本每股收益0.29元0.24元+20.83%+12.90%加权平均净资产收益率3.49%2.82%+0.67个百分点4.12%

分产品来看，增长引擎发生了明显切换。工控产品分销收入16.97亿元、占比29.65%，同比增长14.49%，增速在三类分销产品中最高，且显著快于2025年全年的+1.17%；低压电气产品分销收入36.18亿元、占比63.22%，同比增长3.05%，由2025年的-2.15%转正；中压电气产品分销收入3.37亿元，同比下降9.87%，延续2025年-12.75%的下滑趋势。系统集成与成套制造收入0.17亿元，同比大幅下降57.36%，占营收比重降至0.30%，该板块在2025年全年（-22.20%）及2025年上半年（-35.58%）已连续收缩，是公司明确收缩的板块。

产品板块2026上半年毛利率同比变动2025全年毛利率同比变动低压电气产品分销9.79%+0.31个百分点9.20%+0.57个百分点中压电气产品分销10.96%+1.04个百分点8.77%+1.36个百分点工控产品分销7.09%+0.54个百分点5.92%+0.53个百分点系统集成与成套制造14.97%+2.68个百分点12.74%-1.39个百分点

三大分销板块毛利率同比全线提升，叠加营业成本增速（+4.35%）低于收入增速（+4.84%）以及销售费用（+1.20%）、管理费用（+3.21%）增速均低于收入，构成利润增速（+21.13%）显著高于收入增速（+4.84%）的直接原因。分区域看，2026年上半年西南（+12.80%）、中南（+9.99%）、华南（+6.80%）增速领先，中南延续了2025年全年+11.70%的强势；西北为唯一负增长区域（-4.74%），华北、东北、华东增速介于+0.85%至+4.34%之间。值得关注的是，"境外"首次以单独区域列示，上半年境外收入66,696.39元，规模尚属起步阶段。

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